沪锡2207
核心观点：中期可能交易美联储加息全球经济衰退需求下滑的宏观需求逻辑为主，维持中期逢高空观点。短期伦锡库存降低，国内刺激，美联储货币政策有所松退，市场风险偏好好转，短期观望
主要逻辑：
①供需情况：前期进口窗口持续高盈利导致国内货源充足，疫情好转冶炼端企业加速投复产。库存方面，LME锡库降低25吨
②驱动分析：1、全球主要国家PMI持续下行，经济增速调降。国内疫情好转，货币财政政策宽松，提振需求预期。美国货币政策收紧，高利率+缩表，但近期美元强势暂缓，货币政策有所松退。2、国内和海外锡基本面差异明显，外弱内强格局持续。2、低库存支撑锡价，且LME还在持续去库。
③盘面解读：单边方面：利多因素：1、国内政策刺激，降低按揭贷款利率；2、低库存且去库支撑锡价。4、国内下游需求好转。利空：1、前期国内冶炼厂高利润，国内锡产量恢复；2、海外需求开始回落；与有色金属需求相关的中观指标向下。3、美国货币政策收紧，高利率+缩表组合，美元强势，流动性收紧，经济衰退预期。我们认为中长期市场交易美联储货币政策收紧，全球经济下行，甚至经济衰退的逻辑概率大。
策略建议：维持中期逢高空观点。短期观望，或短线参与多单